股票估值試算器 Equity Valuation

別問這檔值多少

大多數估值文章給你一個數字，卻不告訴你這個數字有多脆弱。折現率動 2 個百分點、永續成長動 1 個百分點，答案常常差一倍。

真正有用的問法是把問題倒過來：今天的價格，隱含了什麼假設？

你會拿到

• 四種方法一起跑：自由現金流折現（兩段式成長加終值）、股利折現、剩餘收益（淨值加未來超額報酬）、同業倍數換算。四個答案構成一個區間，而不是一個假裝精確的數字。
• 反推市場的假設：用二分法解出「讓估值等於今天股價」的成長率。問題從「這檔值多少」變成「市場假設它每年成長 4.6%，你覺得做得到嗎」。
• 情境與敏感度：樂觀、基準、悲觀三組假設，加上折現率上下 2 個百分點乘永續成長上下 1 個百分點的完整表格。
• 終值佔比：這個估值有多少比例來自「第 N 年之後」的假設。超過八成，代表數字再漂亮也只是在賭很遠的事。
• 逐年明細：每一年的成長率、現金流、折現因子與現值，可以自己驗算。

適合誰

想自己算一次、不想只聽別人說的投資人；準備寫研究報告的學生；想把財務管理課本的算式實際用一次的人。不限國家、不限市場。

這個工具不做什麼

• 不連線抓行情或財報，所有數字由你提供
• 不推薦任何股票、不給目標價、不預測股價
• 不評論公司或產業前景

怎麼用

1. 在 Capafy 下載，拿到一個 zip 檔。
2. 在 Claude 設定開啟「程式碼執行」，並在「技能」上傳 zip（用 Claude Code 的人解壓縮到 ~/.claude/skills/）。
3. 用中文告訴它股數、股價、自由現金流，以及你要求的報酬率。公司用代號就好。
4. 它會產出 Excel（摘要、現金流折現明細、各方法比較、情境、敏感度、同業倍數、假設）與一份白話報告。

常見問題

• 要會寫程式嗎？ 不用，用中文跟 Claude 對話就好。
• 要提供券商帳號嗎？ 不用。工具不需要帳號、對帳單或股票代號。
• 查不到自由現金流怎麼辦？ 可以用營業現金流減資本支出估，或先用稅後淨利代替，報告會標明。
• 會告訴我可以買嗎？ 不會。工具只算出你的假設會得出什麼價值，判斷由你自己做。

技術需求

需要能執行 Python 的 Claude 環境（例如 Claude Code，或開啟程式碼執行的 Claude）。會用到 openpyxl，第一次使用時 Claude 可以協助安裝。

免責聲明

本試算依你提供的數字與假設計算，不連線取得任何行情或財報資料，也不對任何股票做出買進、賣出或持有的建議，更不是目標價。估值結果會隨假設大幅變動，過去的數字不代表未來。投資有風險，決定前請自行評估，必要時請教當地合格的專業人士。